Chińskie zakupy soi z USA pod znakiem zapytania po decyzji Sądu Najwyższego
W dniu 20 lutego 2026 r., po decyzji Sądu Najwyższego USA o uchyleniu szerokich ceł nałożonych przez prezydenta Donalda Trumpa, analitycy rynku ocenili, że Chiny mogą być mniej skłonne do realizacji kolejnych dużych zakupów soi ze Stanów Zjednoczonych. Wcześniej Trump informował od kilku tygodni o oczekiwanej dodatkowej sprzedaży amerykańskiej soi do Chin.
Sytuacja dotyczy globalnego rynku soi, w szczególności relacji handlowych na linii Chiny–USA–Brazylia, w kontekście trwającej konkurencji cenowej oraz zmian w polityce celnej Stanów Zjednoczonych. Decyzja Sądu Najwyższego zwiększyła niepewność wśród uczestników rynku, zwłaszcza podmiotów śledzących chiński import soi.
Dane rynkowe
Po komunikatach o możliwych dodatkowych zakupach przez Chiny kontrakty na soję w USA wyraźnie wzrosły, jednak po decyzji Sądu Najwyższego odnotowano korektę notowań. Jednocześnie Chiny realizują już wcześniej uzgodnione zakupy w ramach porozumienia handlowego z października.
- Kontrakt na soję najintensywniej handlowany na giełdzie w USA wzrósł o 8,49% od 4 lutego, kiedy Donald Trump podał w serwisie Truth Social informację o planowanym zakupie dodatkowych 8 mln ton amerykańskiej soi przez Chiny.
- W porannej sesji w piątek, 20 lutego, kontrakt ten odnotował niewielki spadek po wcześniejszym silnym ruchu wzrostowym.
- Chiny zakupiły już około 12 mln ton soi ze Stanów Zjednoczonych, realizując swoją część porozumienia handlowego zawartego w październiku.
- Państwowy chiński podmiot Sinograin prowadził aukcje publiczne w celu zwolnienia przestrzeni magazynowej pod dostawy soi z USA.
Przyczyny zmian
Zmiany w nastawieniu rynku do dalszych zakupów soi z USA przez Chiny wynikają z kombinacji czynników polityczno-prawnych, cenowych oraz podażowych, które zmieniają relatywną atrakcyjność poszczególnych kierunków dostaw.
- Uchylenie przez Sąd Najwyższy USA szerokich ceł nałożonych przez administrację Trumpa, jako wykraczających poza uprawnienia wynikające z ustawy przeznaczonej na sytuacje nadzwyczajne, ograniczyło możliwość wykorzystywania ceł jako narzędzia presji na Chiny.
- Amerykańska soja pozostaje droższa od towaru z Brazylia, gdzie trwa bardzo duża kampania zbiorów, zwiększająca dostępność tańszych dostaw.
- Wcześniejsze zapowiedzi polityczne dotyczące dodatkowych 8 mln ton zakupów spotykały się z sceptycyzmem wielu analityków i operatorów rynkowych co do ich pełnej realizacji.
- Według ekspertów, usunięcie „młota taryfowego” z rąk prezydenta USA ogranicza możliwości utrzymania dotychczasowego poziomu nacisku na Chiny w kwestii zakupów rolnych.
Kontekst rynkowy
Globalny rynek soi pozostaje pod silnym wpływem polityki handlowej USA, struktury chińskiego importu oraz konkurencji ze strony Ameryki Południowej. Chiny, jako największy importer soi na świecie, mają istotny wpływ na kierunek przepływów handlowych oraz poziom cen.
W ostatnich miesiącach Chiny przez dłuższy czas unikały zakupów soi ze Stanów Zjednoczonych, następnie wróciły na rynek amerykański w ramach porozumienia handlowego, jednocześnie dysponując możliwością zakupu dużych wolumenów w Brazylia i Argentyna, z którymi nie prowadzą sporu celnego. Oczekiwana obfita podaż brazylijskiej soi obniża poziom cen w Ameryce Południowej, zwiększając presję konkurencyjną na amerykańskich eksporterów.
Dla amerykańskiego sektora rolnego aktualna sytuacja jest szczególnie wrażliwa. Rolnicy w USA notują czwarty z rzędu rok niskich lub ujemnych zysków, a dochody rolnicze mają spaść w bieżącym roku pomimo niemal rekordowego poziomu płatności pomocowych z budżetu federalnego. Wzrost niepewności wokół przyszłego poziomu chińskich zakupów soi nasila obawy o dalszą opłacalność produkcji.
Możliwe scenariusze
Na podstawie dostępnych danych zarysowują się potencjalne kierunki rozwoju sytuacji na rynku soi, związane przede wszystkim z decyzjami politycznymi w USA oraz strategią zakupową Chin.
- Kontynuacja realizacji obecnych kontraktów: Chiny utrzymują poziom zakupów zgodny z dotychczasowym porozumieniem (ok. 12 mln ton), koncentrując się na wywiązaniu z już zaciągniętych zobowiązań handlowych.
- Ograniczenie dodatkowych zakupów z USA: w warunkach braku presji taryfowej oraz niższych cen soi z Brazylia, Chiny mogą zmniejszyć skalę nowych transakcji na rynku amerykańskim i w większym stopniu opierać się na dostawach z Ameryki Południowej.
- Utrzymująca się niepewność regulacyjna: decyzja Sądu Najwyższego rodzi pytania co do ewentualnych nowych podstaw prawnych dla polityki taryfowej USA, co może przez dłuższy czas podtrzymywać podwyższoną zmienność notowań i ostrożność handlowców w zawieraniu większych, długoterminowych kontraktów.
